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【财经解析】天通股份加码led蓝宝石衬底

来源:http://www.csdqrhhy.com 责任编辑:www.ag88.com 2018-09-11 18:19

  【财经解析】天通股份加码led蓝宝石衬底

   软磁产能受搬家影响根本消除,下流复苏下毛利率有望康复正常水平

  公司软磁事务营收占比约48%,2012年该事务营收同比下降17%,毛利率由2011年的23.5%大幅下降至2012年的17.1%。首要原因是因为下流需求平平所造成的,另一重要原因是因为公司2012年将部分软磁事务搬家至安徽新工厂,导致公司产能遭到很大影响,产能约束继续到2013H1。现在公司软磁事务搬家部分根本完成,咱们估计在软磁下流逐渐复苏情况下,公司产能康复将使该事务毛利率回复上升,2013中报软磁事务毛利率已回升至约19.2%,估计将逐渐康复到23%左右的正常水平。

  专用设备涉污泥处理、粉末压机和机械臂等热门,毛利率估计可坚持30%左右

  公司专用设备2013H1营收占比约20%左右,较2012同期同比添加17%,环比大增162%。咱们以为公司专用设备经2012H2不景气后现在康复性添加显着,未来营收望逐渐康复到2011年2亿元左右水平,而专用设备近年毛利率继续上升,现在在28%左右。公司现在污泥处理事务开展较快,跟着国内环保方针大力推动,估计未来该事务将继续开展。别的,该事务还触及粉末压机和机械臂等高端专用设备,毛利率有望坚持在30%左右。

  公司电子外表贴装事务营收略降盈余反升,触及超级计算机等热门

  公司外表贴装事务触及超级计算机等热门,现在超级计算机事务首要是与国防科技大学进行协作,为其供给主板等部件的规划、制作。公司外表贴装事务2013H1营收占比约22.5%,销售收入尽管较2012H1同比下降约14%,但毛利却添加约21%,首要是公司电子加工制作事务形式改动,尽管自购料事务削减,但高毛利的受托加工事务量稳步添加,咱们估计未来公司外表贴装事务量能康复到2012年水平,但毛利率估计能提高至19%左右。

  公司布局LED蓝宝石衬底事务,达产后营收占比由2.5%提高至9.5%

  公司现在每月出产2英寸蓝宝石衬底8万片左右,产能利用率80%,根本坚持盈亏平衡。估计LED新增产线于四季度彻底投产,到时将具有2英寸30万片/月或4英寸10万片/月产能。因为现在蓝宝石衬底需求旺盛,产能开释后,收入添加及单品本钱下降将使该事务盈余才能大幅提高,达产后营收占比由2.5%提高至9.5%,毛利率有望提高至25%左右。115万片4英寸技改完成后,估计奉献净利润5000-6800万元/年,对应EPS0.08-0.1元。

  向大股东定增显示对未来添加决心,5.15元/股定增价构成价格安全垫

  公司向大股东定增6000万股显示大股东对公司未来添加决心,定增价5.15元/股构成价格安全垫,定增方案已于2013年9月16日获证监会审阅经过。

  

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